编者按：这不是关于不义之财或转型，而是关于试图为头条新闻写严肃的商业分析文章，看看是否有观众。

　　2014年12月23日，大连万达商业地产股份有限公司正式在香港联交所上市。据媒体报道，基于电子商务领域的结构，万达商业地产成功地成为2014年在香港集资额最高的公司。在这个热火朝天的互联网时代，一个线上和线下相结合的电子商务故事总是能够引起资本市场的无限兴趣和猜测半岛电竞。

　　在第100座万达广场的开幕式上，王健林甚至说：万达的三大核心产业，如文化、电子商务和旅游，将成为万达发展的新三大支柱。

　　2016年，万达电商部门与万达网络科技集团合并，万达网络科技集团新任总裁崔德军公开表示，万达从来没有说过要做电商，万达董事长王健林早就说过，万达做的不是电商，不是淘宝，不是京东，而是完全创新的业务。

　　2017年12月19日，万达旗下的电商平台飞凡进行了大规模裁员半岛电竞，裁掉了70%的员工。所有处于试用期的人、有问题记录的人（双11扫货）和年底成绩在B级以下的人都被解雇。三个困难的目标已经达到，70%的人要离开。

　　所引用的这段话实际上是万达电子商务的整个故事，从其高调的首次亮相到最后的谢幕。

　　不得不说，万达的电商是含着金钥匙出生的，2014年是万达集团最辉煌的时期，不仅是当之无愧的中国商业地产界的王者，万达创造了电商，王健林带领腾讯和百度。

　　然而，三年后，带着金钥匙出生的万达电商部门几乎完全失败，据天眼查显示，万达的电商平台上海新飞帆电子商务有限公司计划在2020年6月清盘。

　　换句话说，万达的电商业务从诞生到最后摊销只用了7年时间，从2017年开始就一直处于假死状态。

　　2017年，万达商业地产实现收入1125.4亿元，占年度计划的104.1%，同比下降21%；租金收入255.2亿元，占年度计划的101.4%，同比增长30.3%。租金收缴率为101%，创造了连续12年租金收缴率高于99.5%的世界行业纪录高端家居。

　　虽然有很多文章分析万达电商停业，但根本的事实是，万达的核心业务是商业地产，其中房地产的租金收入占到1/5。

　　相比之下，根据京东2017年公布的财报，该公司当年的净收入为3623亿元人民币，净利润仅为50亿元人民币。

　　虽然不可否认，万达商业地产的租金收入在逐年下降，但量毕竟在那里，再多的下降也无法抵消万达电商超过20亿美元的收入（2017年上半年为26.6亿美元）。

　　还是以京东为例：京东每年都在亏损，为什么大家还很看好它，因为到了一定的规模，每增加一货架商品的成本就接近于零，这个时候，京东怎么做都是赚钱的。

　　而一般的超市不可能将产品摆满货架，消耗租金，人工管理产品，并将其成本降低到零。

　　因此，在万达广场的具体案例中，购物中心赚取的租金越多，万达广场的商品边际成本就越高，价格就越高。

　　电商业务要求商品的边际成本无限下降，而对于万达的商业地产来说，情况正好相反，租金越高，商品的边际成本就越高。换句话说，如果万达的购物中心也能起到降低商品边际成本的作用，所有商家都推荐万达的电商，那么谁还会继续租用万达购物中心的店面呢？万达怎么能继续靠租金赚取每年几百亿的收入呢？

　　此外，电子商务业务的第二个质量与万达长期以来的物有所值的商业模式相矛盾。

　　最重要的原因是，金道卖的产品很便宜。最重要的原因是金道卖的产品便宜。为什么越来越多的用户转向金道购买苹果手机，不就是因为金道愿意用自己的钱来支付数百亿的补贴吗？

　　简单地说，中国有6亿人的月收入低于1500美元，价格是99.99%的中国人购物时的主要因素。

　　他的主要活动包括购买和拆解欧洲和美国著名设计师的作品，然后在中国寻找小工厂进行复制，并以真品三分之一甚至四分之一的价格出售。

　　由于这家微电商公司的创始人是网络媒体领域的高材生，所以拥有很多高学历、高财富的网友。难道这些网友不知道这家微电商公司卖的是自制产品？他们当然知道，虽然这家电商公司的负责人在自己的微信公众号上多次明确表示过

　　是因为这些用户没有钱吗？当然不是，即使是手工制品，这些手工制品的售价至少也在数千元以上（当然，真正的手工制品价格更高），能买得起价值数千元的生活用品的人一定属于网上购物的顶级群体。

　　用户购买这些产品是因为它们在质量上与原产品一样好，但价格只有原产品的1/3，这在用户眼中是物有所值。

　　毕竟，不超过0.0001%的中国用户能一眼看出汉斯格雅、沃拉或勒克莱塞特品牌的真伪，说实话，我也不能一眼看出。

　　因此，万达集团的电子商务业务基本上是在用自己的双手救火，而且永远不会成功。除非王健林疯了，放弃年收入数千亿美元的商业地产业务，专注于电商业务，但这可能吗？

　　由于高端家居品牌似乎在电商时代挣扎的同样原因，万达也在电商领域，甚至更多。

　　而在支付了一大笔钱和销售承诺后，这些总代理的下一步就是在各省市寻找自己的代理。

　　这些省市级代理商除了承担一定数量的销售承诺外，还要向总代理支付一定的费用，当然，总代理也要负责广告和其他宣传费用。

　　以某知名意大利瓷砖品牌为例，其总代理位于北京，具体的经销商数量不详，但这个品牌在全国有180多家店，那180多家店肯定不会是这批意大利瓷砖的总代理，自然也不会都是总代理，而仅就保税费用而言，各级经销商每年要给这个品牌的意大利瓷砖总代理带来20亿元的收入。

　　中国各地的经销商每年向中国的总代理支付约20亿美元的特许经营费，那么中国各地的经销商将向意大利的总部支付多少钱？

　　想想看，在这种情况下，一个知名的意大利瓷砖品牌敢在中国的电商平台上销售其产品吗？即使他们这样做了，他们也只会按原价出售，绝对不敢打折出售。

　　原因很简单：各级代理商和全国各地的总代理不会眼睁睁地看着一家意大利公司在中国的电子商务平台上以折扣价出售瓷砖，也不要指望中国公司明年在这家意大利公司降低价格和注重性价比的时候花钱做代理。

　　一方面，电子商务业务的前景不确定，而且每年都在萎缩，但每年至少有30亿人民币的收入，让我们扪心自问，谁会决定放弃30亿美元的业务而自愿去做电子商务？

　　这么多员工在吃饭，虽然实体店的生意确实在逐年萎缩，但这并不是立即死亡，因为它还能坚持十年八年；但如果采用电子商务，那就有钱赚了，更何况每年有几十亿美元的收入会立即消失。这和即时死亡是一样的。

　　因此，奢侈品家居品牌在电商时代越是跌跌撞撞，就越是无能为力，因为它们天生的商业逻辑。

　　例如，沃拉是世界领先的卫生洁具制造商之一。一根沃拉电热毛巾杆的价格为2万元人民币，更不用说电子商务了，而该公司在中国甚至没有经销商。

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